难挽 新产品难撑大局频频跨界屡战屡败麻将胡了黑芝麻困局难解：老产品颓势

　　证券之星留意到•-▪□，早在2015年年报中▪★，黑芝麻就曾指出受限于消费群体▪•，该品类(糊类产品)发展面临天花板★•◁-。故而在主营业务之外▪★◁，公司不断进行跨界尝试■★○，包括收购物流园△★○▽△、参股成立新能源企业以及拓展电商业务等……□。但从整体成效来看▷◁▽◆，却是 ▪•◆○“声势浩大▼▼△-▪，成果寥寥▪▷◆□”★▼。随着国内老龄人口的增长以及年轻消费群体对健康养生愈发重视=◇▪◆□■，在老产品之外▲△★△☆，公司也在推出直饮类•★◁、黑养黑系列等新产品◇••◁○，但这些新品发展要么远不及公司预期•●-◁•，要么仍在培育之中•-，主业面临的压力仍萦绕在黑芝麻的身上●◁=◇▽=。

　　不过公司未放弃对新能源业务的推进◇…●★，表示将江西小黑小蜜的主营业务转型为储能锂电池生产经营◆▷▽★，投资建设磷酸铁锂电池生产基地○▪○●◇，然而截至2023年底■■，公司的储能电池生产基地项目未有实质性的投资建设▪●。

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　　通过与控股股东业务整合=◆▷，区间跌幅达到40=◁▽•….9%▪●○--。深交所也向公司下发了关注函◆•。公司来自物流业务的收入达到8▼=◁▽▲◆.09亿元■▼▲☆□，公司直饮类销售量达到38■▽.86万件-▷▪，自2021年起-□，黑芝麻又以容州物流园资产体量较大而盈利能力较低▲•★◆、需要投入较大流动资金▼○□-◇•、所在地城市规划改变等原因▲▷◇？

　　在回复深交所对公司2024年半年报的问询中▷▷□，黑芝麻表示…◁▪…▪，自有品牌的食品板块业务下滑▲☆•●○•，主要因受外部经营环境和激烈竞争的影响•△=□。不过早在2015年的年报中◆▷•，黑芝麻在对未来展望中就提到■=-■▲▼“消费者对糊类食品关心度比较低☆■◇，品类缺乏市场热点○-•，受限于消费群体□■…★▽◁，该品类发展面临天花板▲▪□◇▪▽。★••▼○”

　　黑芝麻又斥资2▲…▲.56亿元收购实控人旗下的容州物流园100%的股权▽◆☆，2014年◆□▽，黑芝麻新增以贸易经营为主的物流业务▷•◇…▽◁，并且在业绩承诺期后即出现业绩大变脸=▽••●■，2013年◆☆▲，但在2017年6月▪▲◆•★，此举在当时不仅引发部分投资者对该笔交易可能存在利益输送的质疑=◁◇，而在今年上半年•◁，以2●△•.95亿元的价格将容州物流园进行出售•▪◆▼，

　　自2020年起●▼▷▽▷▲，黑芝麻不再对黑芝麻乳的相关情况进行披露★◆◇，而在2021年年报中=•□▼，公司新增直饮类产品的销售数据□•。2021年至2023年▷☆◇•，公司直饮类产品的销售量起伏较大▼□▪•★▲，2022年销售量81★■▽◆◇▷.78万件□•▽▪，同比下滑30■▽◇.88%▷☆★•，2023年销售量91○▲.74万件•▪，同比增长12△△▲▲▪▷.18%△▽=☆。而在今年上半年•▽，公司直饮类产品销售量38•◇▷.86万件=□★◁=○，同比小幅增长5•▽☆★…★.23%…□•。

　　主打产品销量下滑明显-•，黑芝麻的产能利用率亦不高☆•■▷▪▽。公司半年报显示★•，公司袋糊项目设计产能10万吨△☆，上半年实际产能为1□▷★▷.26万吨▽•；另外罐装饮品和利乐装饮品的设计产能为2●●○▷.75万吨◁▼●▪，上半年实际产能分别为▲△■：119◆▲▽○◇.11吨和3953•▽△◁▷.25吨▲□。

　　天眼查显示•◆，天臣新能源近年还深陷多起买卖合同纠纷☆▼…◆-☆。2023年■◆，天臣新能源净利润为亏损154万元□=□=▪。

　　其糊类产品的销售量为562△…○.68万件▷◁-，公司冲饮类和直饮类销售量合计556=-…○.08万件■◆，黑芝麻糊产品近10年销量的逐步走低••▷☆，<img src="https://i.ssimg.cn/ssupload/2024/12/25/7fcb4c1c693b4cc891d994c8038e5ff3.png" p="" 。